通过研究水泥产能周期、库存周期、价格变化趋势以及内在变动关系,并结合边际供需、成本等因素分析,预测水泥周期性价格低点或出现在明年二季度的5-6月。水泥价格一般先于水泥库存3个月左右出现低点,水泥库存周期的低点或出现在2016年8月左右。
基于库存周期分析方法判断,明年2-3季度迎来新的短周期开启是大概率事件。由于价格是先行指标,库存指标的变化滞后于价格的变化,假设到2016年5-6月(对应产能周期为消化期)价格到达低点了,再观察库存指标;如果库存继续向下并于2016年8月左右到达低点,这样新的短周期开启的信号将更加明确。
预测明年水泥供给同比减少4.58%,需求同比增长3-4%(根据文中假设),边际供需关系或有明显的改善,成本变动幅度预计不会太大,所以2016年同比2015年价格上涨的概率较大。
从周期视角判断价格低点,通过边际供需、成本等因素分析价格走势,两种分析方法互为补充、互为检验,得出的结论大致相同。